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皇冠投注平台出租(www.hg108.vip):【和讯原油早报】国泰君安期货:紧缩利空制约反弹,仍是震荡格局

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  【国际原油】

  WTI 10月原油期货收跌5.37美元/桶,报91.64美元/桶;Brent 10月原油期货收跌5.78美元/桶,报99.31元/桶;SC2210原油期货收跌22.80元/桶,或3.08%,报716.70元/桶。

  1、市场消息:美国方面预计新冠疫苗最早将在明年1月份转向商用销售。

  2、美国至8月26日当周API原油库存(万桶):前值 -563.2预期 -63.3 公布 59.3;美国至8月26日当周API汽油库存(万桶):前值 26.8预期 -113.3 公布 -341.1;美国至8月26日当周API库欣原油库存(万桶):前值 67.9预期 -- 公布 -59.9。

  3、【苏联最后一任领导人戈尔巴乔夫去世】俄罗斯总统事务局中央临床医院当地时间30日夜间发布消息称,苏联最后一任领导人戈尔巴乔夫去世,终年91岁。(央视新闻)

  4、伊拉克总理称,如果该国复杂的政治局势持续下去,他将辞去总理职务。

  5、市场消息:美国国务院发言人回应美国记者称,伊朗媒体有关“伊朗和美国已经就重启《联合全面行动计划》(JCPOA)达成协议,将在未来两到三周内宣布”的消息是错误的。美国国务院称还没有达成谅解。

  6、俄罗斯天然气工业股份公司:由于7月份的天然气供应付款不足,该公司停止了对法国能源公司Engie的天然气供应。

  7、伊拉克总统:提前举行选举可以解决目前政治紧张局势,走出危机。

  8、欧洲央行管委温施:欧洲可能正走向技术性衰退,甚至更糟。

  9、欧洲央行管委穆勒:我们需要保持加息。

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  10、欧洲央行管委内格尔:欧洲央行不应该因为担心经济衰退而推迟加息。

  11、欧洲央行管委穆勒:通胀不能以这种(增长)速度持续太长时间。

  12、欧洲央行管委斯图纳拉斯:通胀将在2024年向通胀目标靠拢。通胀将在2023年逐渐下降。

  13、美联储巴尔金:重点是把利率控制在限制性范围内。

  14、美联储威廉姆斯:在利率达到合适的水平后,加息的幅度将由未来发布的通胀数据决定。明年我们将在一段时间内实施限制性政策。我认为我们需要在明年继续加息并保持利率水平。我们需要几年时间才能恢复到2%的通胀率。

  【趋势强度】

  原油趋势强度:0

  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

  【观点及建议】

  昨夜,内外盘油价大幅下跌,其中外盘跌幅超过5%,基本符合我们昨日晨报预测。表面上看,伊拉克解除戒严缓解市场对于伊拉克原油供应紧缺担忧,但显然昨夜大类资产的回调是共振的,有色、海外股市均迎来大幅下跌,市场依旧忌惮美联储在9月75BP的加息预期,以及高通胀数据下未来经济的下行风险。此外,海外成品油(尤其是汽油)裂解价差的走弱以及原油库存的累积也依旧削弱着OPEC或收紧供应的利好。我们认为,无论伊核协议谈判最终是否完成,OPEC上周开始的对供应端的预期管理或将在中期内支撑油价,与伊朗原油回归和美联储加息预期下的利空长期形成对抗。从全球原油市场来看,在外盘两油自6月中旬大跌30美元/桶后,市场空头情绪有所弱化,多空双方在当前位置博弈加大。一方面,市场仍然忌惮海外央行加息周期下的商品下行风险。尤其在上周五美联储主席鲍威尔再次给出鹰派表态后,这一下行风险有增无减;另一方面,市场担忧OPEC收紧供应延缓库存上行,毕竟低库存格局下油价重心长期大幅回落概率较低。因此,未来油价运行驱动将从三季度中上旬单纯基于海外央行紧缩、主要经济体衰退等宏观利空预期切换至宏观利空与OPEC供应削减预期的对抗,波动率或大幅提升。仅就三季度剩余时间而言,撇开海外央行加息路径和OPEC在供应端的不确定性,主观上我们观点与6月26日发布的原油半年报《在重塑的油运格局中挖掘确定性套利机会---2022年下半年原油期货行情及投资展望》保持不变,即三季度下行风险依旧存在,仍需警惕油价在正式筑底过程中的下行风险,核心逻辑在于:第一,在海外通胀筑顶阶段油价下行风险往往大于上行风险;第二,全球范围内来看,原油自身供需面的边际恶化仍在持续;第三,美元暂时偏强。但如果OPEC如其所言开启供应端的收紧,油价不排除结束6月以来的下行提前开启反转,这也是近期最大的上行风险。建议持续关注9月5日OPEC月会以及9月13日即将公布的美国8月CPI数据。

  对于过去一周能源市场关注的海外天然气价格飙涨问题,我们认为其对油价的影响是双向的。一方面,美国天然气价格逼近历史高位,带动了近期柴油价格的走强和炼厂综合毛利的回升,短期或间接对油价形成支撑。另一方面,天然气价格飙涨下的美欧(尤其是欧洲)能源成本抬升又会显著放大通胀压力,间接诱发市场对海外央行更为激进紧缩政策的预期,从而带动美元的走强、利率的提升和对中长期经济的悲观预期,利空油价。这也是外盘两油过去一周月差小幅走强的原因。对于此前市场颇为关注的内盘SC强势问题,如我们此前所述,估值已经在高位的SC过去一周走势逐渐回归与外盘的同步,SC的月差也持续回落,不宜追多,未来走势或与外盘逐步同步。

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